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Tipo do documento: Dissertação
Título: Teste empírico do modelo CAPM: aplicação da não linearidade para o mercado brasileiro de capitais
Autor: MOURA, Malu Brandão
Primeiro orientador: CASTRO, Miguel Angel Rivera
Primeiro membro da banca: SILVA, Lindomar Pinto da
Segundo membro da banca: LOPES, Thiago Henrique Carneiro Rios
Resumo: Este trabalho se propõe a testar o uso do CAPM para o mercado brasileiro diante das limitações deste modelo teórico e tendo em vista a existência de não linearidade na precificação dos ativos a fim de capturar as interferências das variáveis que não são levadas em consideração na versão linear do mesmo. O principal objetivo é analisar como o valor dos ativos responde às altas e baixas do referido mercado e qual é sua reação frente a movimentos adversos do mesmo além de entender se a não linearidade aplicada ao CAPM torna-se mais eficiente para a precificação de ativos no contexto do mercado brasileiro de capitais. A viabilidade desta análise ocorreu através da utilização de um teste de regressão aplicado aos ativos do principal índice da Bolsa de Mercadorias, Valores e Futuros de São Paulo (BM&FBOVESPA), IBrX50, na busca de comportamentos assimétricos no contexto do mercado de capitais brasileiro. Neste sentido, foram utilizadas as rentabilidades semanais referentes ao período compreendido entre janeiro de 2005 e maio de 2015. Constatou-se que o grau de assimetria das ações que compõem o IBrX50 não é elevado, contudo este fato não invalida o modelo CAPM, demonstra que ao agregar outras variáveis significativas e evidenciar a não linearidade do mercado em questão, a utilização do mesmo se justifica para este tipo de análise. Os resultados demonstram também a sensibilidade por parte dos investidores às mudanças no mercado, ratificando o fato da aversão à perda.
Abstract: This work test the CAPM Model to Brasilian market given limitations of it and considering that it is possible the non linearity existence to the precification of the assets to catch the interferences of variables that are not considered at linear version of this model. The mainly objective is analysing how the assets’ value answer to high and low moviments in this Market and what is the reaction as well as understand if the non linearity to CAPM Model is more eficiente to price the assets in the Brasilian Capital Market. The analyse was possible with the the regression test applicated to the assets of the mainly index of the BM&FBOVESPA, IBrX50. The propose is identify asymmetries’ behaviors at this context. In this sense, the monthly returns were used at the period between January 2005 and May 2015. It was found that the degree of asymmetry of the assets that make up the IBrX50 is not high, but this fact does not invalidate the CAPM, shows that by adding other significant variables and highlight the non-linearity of the market in question, its use is justified for this type of analysis. The results also demonstrate the sensitivity of investors to market changes, confirming the fact of loss aversion .
Palavras-chave: CAPM
Ativos
Assimetria
Área(s) do CNPq: Ciências Sociais Aplicadas
Idioma: por
País: Brasil
Instituição: Universidade Salvador
Sigla da instituição: UNIFACS
Departamento: Administração
Programa: Administração
Citação: MOURA, Malu Brandão. Teste empírico do modelo CAPM: aplicação da não linearidade para o mercado brasileiro de capitais. 2016. 67p. Dissertação (Administração) - UNIFACS Universidade Salvador, Salvador, 2016.
Tipo de acesso: Acesso Aberto
URI: http://teste.tede.unifacs.br:8080/tede/handle/tede/499
Data de defesa: 12-Abr-2016
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